美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写>欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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