北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)绿豆汤的热量是多少大卡巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒绿豆汤的热量是多少大卡企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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